등록발행
등록발행이란 채권을 실물발행(physical issue) 하지 않고 한국예탁결제원 등 등록기관이 관리하는 채권등록부에 채권자의 성명, 주소, 채권금액 등 권리내역을 등록(book-entry)함으로써 증서의 점유 없이도 채권자의 법적 권리를 보장하는 것을 말한다. 채권자는 등록절차를 마침으로써 채권자로서의 권리가 확보되며, 채권의 매매, 질권 및 담보권의 설정, 신탁재산의 표시 등은 채권등록부 기재를 통하여 해당 채권의 발행자 및 제3자에게 대항할 수 있다.
채권 발행자 입장에서는 실물 발행비용이 절감되고, 원리금을 지급할 때 실물 확인절차를 생략할 수 있는 등 업무처리가 간편해지는 이점이있다. 채권자의 입장에서도 실물보관에 따른 위험부담이 없고 보관비용이 절감되는 이점이 있다. 현재 대부분의 채권은 실물발행 없이 등록발행 되고 있다. 대부분의 국채와 통화안정증권은 한국은행이, 지방채, 금융채, 회사채 등 공사채와 국민주택채권은 한국예탁결제원이 각각 등록업무를 담당하고 있다. CD의 경우 2006년 6월부터 CD 등록발행제가 시행됨에 따라 은행들이 금융기관을 대상으로 CD를 발행하는 경우 대부분 CD를 실물발행하지 않고 한국예탁결제원을 통해 등록발행하고 있다.
상기 사항은 한국은행에서 발표한 경제금융용어 700선에서 소개된 내용 중 하나이며, 경제금융용어 700선의 파일을 다운받고자 하신다면 아래의 링크를 이용 바랍니다.
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쉽게 알아보는 등록발행의 의미
등록발행이란?
등록발행은 기업이 새로운 주식이나 채권을 발행할 때, 이를 금융당국에 등록하고 공모 절차 없이 특정 투자자들에게 직접 판매하는 방법을 의미합니다. 주식시장이나 채권시장에서의 공모(public offering)와는 달리, 등록발행은 특정 소수의 투자자들을 대상으로 비공개로 진행됩니다. 이 방법은 자금 조달을 신속하고 효율적으로 진행할 수 있는 장점이 있어, 기업들이 자주 활용하는 방식입니다.
등록발행의 특징
- 공모 없이 진행: 일반적인 주식 발행이 공개적으로 다수의 투자자에게 판매되는 것과 달리, 등록발행은 소수의 특정 투자자를 대상으로 비공개로 이루어집니다. 이러한 방식은 기업이 시간과 비용을 절감할 수 있도록 도와줍니다.
- 금융당국의 승인 필요: 등록발행을 위해서는 반드시 금융감독당국에 해당 증권을 등록해야 합니다. 등록은 해당 증권의 발행 조건, 발행 목적, 발행 대상 등을 금융당국에 보고하는 절차입니다. 이 과정에서 금융당국은 기업이 제공한 정보를 바탕으로 증권 발행이 적절한지, 투자자 보호가 충분히 이루어지고 있는지 검토합니다.
- 빠른 자금 조달 가능: 등록발행은 일반 공모와 비교해 훨씬 더 짧은 시간 안에 자금을 조달할 수 있습니다. 이는 기업이 긴급하게 자금이 필요할 때 유용한 방법이 됩니다.
- 유연한 조건 설정: 등록발행은 특정 투자자들과 직접 협상하여 조건을 설정할 수 있습니다. 이에 따라 발행 조건이 투자자들의 요구에 맞게 조정될 수 있어, 보다 유리한 조건으로 자금을 조달할 수 있는 기회를 제공합니다.
- 투자자 대상의 제한: 등록발행은 주로 기관 투자자나 대형 개인 투자자와 같은 제한된 수의 투자자를 대상으로 합니다. 이는 공모 발행에서 요구되는 공개적인 홍보나 대규모 마케팅 활동을 줄일 수 있는 장점이 있습니다.
등록발행의 장점
- 비용 절감: 등록발행은 공모 발행과 달리 광고비, 마케팅 비용, 대리인 수수료 등 다양한 비용을 절감할 수 있습니다. 이는 기업이 자금을 더 효율적으로 사용하게 해줍니다.
- 시간 절약: 공모 발행의 경우, 많은 절차와 시간이 소요됩니다. 하지만 등록발행은 소수의 투자자를 대상으로 하기 때문에, 필요한 절차가 간소화되어 신속한 자금 조달이 가능합니다.
- 발행 조건의 유연성: 등록발행은 투자자와 기업 간의 협상을 통해 발행 조건을 유연하게 조정할 수 있습니다. 이를 통해 기업은 필요한 자금을 더 유리한 조건으로 확보할 수 있습니다.
- 기업 정보 보호: 등록발행은 비공개로 이루어지기 때문에, 기업의 재무 상태나 전략적 계획 등 민감한 정보가 공개되지 않아 정보 보호가 가능합니다. 이는 기업이 경쟁자들로부터 중요한 정보를 보호하는 데 도움이 됩니다.
등록발행의 단점
- 투자자 층의 제한: 등록발행은 특정 소수의 투자자들을 대상으로 하므로, 자금 조달의 규모가 제한될 수 있습니다. 대규모 자금 조달이 필요할 경우, 공모 발행이 더 적합할 수 있습니다.
- 유동성 부족: 등록발행으로 발행된 증권은 공모 발행 증권과 비교해 유동성이 낮습니다. 이는 투자자들이 쉽게 거래할 수 없기 때문에, 거래가 제한적일 수 있다는 것을 의미합니다.
- 신뢰도 문제: 등록발행은 특정 소수의 투자자들과 비공개로 이루어지기 때문에, 투자자들 간의 정보 비대칭이 발생할 수 있습니다. 이는 기업의 투명성에 대한 신뢰를 떨어뜨릴 수 있습니다.
등록발행의 절차
- 발행 계획 수립: 기업은 필요한 자금의 규모, 자금 사용 목적, 발행할 증권의 종류 등을 포함한 발행 계획을 수립합니다. 이 단계에서는 어떤 투자자들에게 증권을 발행할지에 대한 목표도 설정됩니다.
- 금융당국에 등록: 기업은 발행할 증권의 상세 정보를 금융당국에 제출하여 등록합니다. 이 정보에는 발행 조건, 발행 목적, 재무 상태, 사업 계획 등이 포함됩니다. 금융당국은 이 정보를 검토하여 등록을 승인할지 결정합니다.
- 투자자와의 협상: 등록이 완료되면, 기업은 목표로 한 특정 투자자들과 직접 협상하여 발행 조건을 조정합니다. 이 과정에서는 발행 금액, 이자율, 만기, 담보 조건 등 다양한 조건들이 논의됩니다.
- 발행 및 자금 조달: 투자자와의 협상이 완료되면, 증권이 발행되고 기업은 자금을 조달합니다. 이 단계에서는 투자자들에게 발행된 증권이 전달되고, 기업은 자금을 수령하게 됩니다.
등록발행의 사례
등록발행은 전 세계적으로 다양한 기업들이 활용하고 있습니다. 특히 금융기관, 대기업, 그리고 벤처 기업들이 등록발행을 통해 신속하고 효율적으로 자금을 조달하는 경우가 많습니다.
예를 들어, 한국의 한 대기업이 갑작스럽게 대규모의 자금이 필요하게 된 경우, 공모 발행보다는 등록발행을 통해 소수의 기관 투자자들을 대상으로 신속하게 자금을 조달할 수 있습니다. 이렇게 함으로써 대기업은 자금 조달에 소요되는 시간을 크게 단축할 수 있고, 불필요한 비용을 절감할 수 있게 됩니다.
또한, 등록발행은 벤처 기업들이 초기 자금을 조달할 때도 유용하게 사용됩니다. 벤처 기업은 초기 단계에서 투자자들에게 신속하게 자금을 확보할 수 있는 방법을 찾는 것이 중요하기 때문에, 공모 발행보다는 등록발행이 더 적합할 수 있습니다.
등록발행과 공모 발행의 비교
| 항목 | 등록발행 | 공모 발행 |
|---|---|---|
| 발행 대상 | 특정 소수의 투자자 | 일반 대중 및 기관 투자자 |
| 발행 절차 | 간소화된 절차 | 복잡한 절차(공개 신고, 심사, 광고 등) |
| 비용 | 상대적으로 낮음 | 상대적으로 높음 |
| 발행 속도 | 빠름 | 느림 |
| 정보 공개 수준 | 제한적(비공개) | 공개적 |
| 유동성 | 낮음 | 높음 |
결론
등록발행은 기업이 신속하고 효율적으로 자금을 조달할 수 있는 중요한 방법 중 하나입니다. 공모 발행에 비해 비용이 적고 시간이 덜 소요되며, 발행 조건을 유연하게 설정할 수 있다는 장점이 있습니다. 그러나 투자자 층이 제한적이고 유동성이 낮다는 단점도 존재합니다. 따라서 기업은 자금 조달 목적과 상황에 따라 등록발행과 공모 발행 중 어느 방법이 더 적합한지 신중하게 고려해야 합니다.
등록발행은 특히 긴급한 자금 조달이 필요하거나 특정 투자자들을 대상으로 한 맞춤형 자금 조달이 필요할 때 매우 유용한 방법입니다. 이를 통해 기업은 자금 조달의 효율성을 높이고, 금융 비용을 절감하며, 투자자와의 협상력을 극대화할 수 있습니다.
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