경제금융용어 700선-디레버리징

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디레버리징

디레버리징(deleveraging)은 부채를 축소하는 것을 말한다. 미시경제 측면에서 보면, 가계나 기업 등 개별 경제주체의 대차대조표에서 부채의 비중을 낮추는 것을 의미한다. 경기가 호황일 때는 상대적으로 낮은 금리로 자금을 차입하여 수익성이 높은 곳에 투자해 빚을 상환하고도 수익을 많이 낼 수 있는 레버리지(leverage)가 효과적인 투자기법이 된다. 그러나 경기가 불황일 때는 자산가치가 급격히 하락하여 수익성이 낮아지고 금리가 상대적으로 높아지게 되므로 부채를 상환, 정리, 감축하는 디레버리징이 효과적인 투자기법이된다. 디레버리징을 위해서는 경제주체는 자산을 매각하거나 증자를 하거나 해서 자금을 조달해야 한다.

디레버리징은 자금난을 겪고 있는 민간부문에게는 고통스러운 과정인데, 이는 자산을 할인가격에 매각하는 것 자체가 심각한 손실로 귀결되기 때문이다. 거시경제측면에서 보면, 경제 전체의 디레버리징은 민간과 정부 등 여러 부문에서의 동시다발적인 부채 수준의 감축을 뜻한다. 통상 국민계정에서 GDP 대비 총부채 비율의 하락으로 측정된다. 2008년 글로벌 금융위기 이후 세계 각국에서 나타난 경제 전체의 디레버리징은 거시경제 전반에 심대한 영향을 미쳤으며, 종종 경기불황으로 이어졌다. 민간부문의 디레버리징을 상쇄하는 과정에서 정부부채가 증가하는 현상이 많은 나라에서 관찰되었다.

상기 사항은 한국은행에서 발표한 경제금융용어 700선에서 소개된 내용 중 하나이며, 경제금융용어 700선의 파일을 다운받고자 하신다면 아래의 링크를 이용 바랍니다.

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쉽게 알아보는 디레버리징의 의미

디레버리징이란 무엇인가?

디레버리징(Deleveraging)은 “부채 축소” 또는 “레버리지 축소”를 의미하는 경제 용어입니다. 쉽게 말해, 기업, 정부, 가계와 같은 경제 주체가 부담하고 있는 부채의 비율을 줄이는 과정을 가리킵니다. 레버리지는 빚을 내서 투자를 하는 것을 뜻하는데, 디레버리징은 그 반대로 빚을 줄여서 재무 건전성을 확보하는 행위를 의미합니다.

디레버리징은 경제 전반에서 중요한 역할을 합니다. 과도한 부채는 위험을 높일 수 있기 때문에, 디레버리징을 통해 경제 주체들은 재무 안정성을 강화하고, 금융 위기에 대비할 수 있습니다.

왜 디레버리징이 필요할까?

디레버리징이 필요한 이유는 주로 다음과 같은 이유들에서 기인합니다:

1. 부채의 위험 관리: 경제 주체들은 부채를 이용해 투자를 확대하거나 성장 기회를 잡습니다. 그러나 부채가 과도하게 많아지면, 경제적 충격이 발생할 때 파산 위험이 커집니다. 예를 들어, 갑작스러운 금리 상승이나 경기 침체는 부채 상환에 큰 부담을 줄 수 있습니다. 디레버리징은 이러한 리스크를 줄이기 위한 예방적 조치입니다.
2. 금융 안정성 확보: 특히 금융기관은 부채 비율이 높을 경우, 외부 충격에 취약해집니다. 은행 등 금융기관의 파산은 금융 시스템 전체에 악영향을 미칠 수 있습니다. 따라서 금융기관은 자산을 매각하거나 신규 대출을 줄이는 방식으로 디레버리징을 시행하여 안정성을 확보하려고 합니다.
3. 신용도 향상: 신용 평가기관은 경제 주체의 부채 수준을 평가합니다. 과도한 부채는 신용 등급을 낮출 수 있으며, 이는 추가적인 자금 조달 시 더 높은 금리를 부과받는 결과를 초래할 수 있습니다. 따라서 디레버리징을 통해 신용도를 향상시키고, 자금 조달 비용을 줄이는 것이 중요합니다.
4. 금리 부담 경감: 디레버리징은 이자 비용을 줄이는 효과도 있습니다. 빚이 많을수록 그에 따른 이자 비용도 커지기 마련입니다. 이자 부담을 줄임으로써 경제 주체는 더 많은 자원을 다른 생산적 활동에 활용할 수 있습니다.

디레버리징의 방식

디레버리징은 여러 가지 방법으로 이루어질 수 있습니다:

1. 부채 상환: 가장 직접적인 방법은 기존의 부채를 상환하는 것입니다. 대출을 갚거나, 발행한 채권을 상환하는 것이 그 예입니다. 이는 자산을 매각하거나, 수익을 통해 벌어들인 돈을 활용하는 방식입니다.
2. 자산 매각: 기업이나 금융기관은 보유하고 있는 자산을 매각하여 부채를 줄일 수 있습니다. 이를 통해 현금을 확보하고, 그 돈으로 부채를 갚을 수 있습니다. 예를 들어, 부동산, 주식, 채권 등의 자산을 매각하는 것입니다.
3. 비용 절감: 비용을 줄임으로써 부채 상환에 사용할 수 있는 현금을 확보하는 방법입니다. 기업은 인력 구조조정, 생산 비용 절감 등의 방법으로 지출을 줄여 디레버리징을 도모할 수 있습니다.
4. 신규 부채 발행 억제: 새로운 부채를 최소화하고 기존 부채를 줄이는 방식입니다. 이는 대출이나 신규 채권 발행을 자제하고, 자산 매각 등을 통해 자체 자금 조달을 하는 방법입니다.
5. 자본 확충: 주식을 발행하여 자본을 확충하는 방법입니다. 이 경우, 기업의 부채 비율이 감소하면서 재무 건전성이 향상됩니다. 주식을 발행하는 것은 빚을 지는 대신 자본을 늘려 부채 비율을 줄이는 방법 중 하나입니다.

디레버리징의 사례

디레버리징의 필요성은 글로벌 금융위기와 같은 경제적 충격에서 더욱 두드러지게 나타납니다. 2008년 글로벌 금융위기 당시, 많은 기업과 금융기관이 과도한 부채를 안고 있었습니다. 이로 인해 금융 시장이 불안정해지자, 전 세계적으로 디레버리징이 본격적으로 이루어졌습니다.

• 미국의 금융기관들: 2008년 금융위기 이후 미국의 주요 은행들은 자산 매각과 비용 절감, 신규 자본 확충을 통해 부채 비율을 낮추는 데 집중했습니다. 이러한 노력은 은행들의 재무 상태를 개선하고, 다시금 안정적인 자금 조달이 가능하도록 만들었습니다.
• 유럽의 정부들: 2010년대 초반 유럽 재정 위기 당시, 그리스, 스페인, 이탈리아 등 여러 유럽 국가들은 재정적 어려움에 처했습니다. 이들 국가들은 긴축 정책과 구조조정, 공공 자산 매각 등을 통해 디레버리징을 시도하며 국가 재정 안정화를 도모했습니다.

디레버리징의 영향과 결과

디레버리징은 장기적으로 경제적 안정성을 높이는 긍정적인 효과가 있습니다. 그러나 단기적으로는 몇 가지 부정적인 영향이 있을 수 있습니다:

1. 경제 성장 둔화: 디레버리징은 경제 주체들이 부채를 줄이는 과정에서 지출을 줄이는 결과를 초래할 수 있습니다. 이는 소비와 투자의 감소로 이어져 경제 성장이 둔화될 가능성이 있습니다.
2. 자산 가격 하락: 자산 매각을 통한 디레버리징은 시장에서 자산을 급격하게 내놓는 결과를 초래할 수 있으며, 이는 자산 가격의 하락으로 이어질 수 있습니다. 특히 금융위기와 같은 상황에서는 자산 매각이 한꺼번에 이루어져 시장 불안을 가중시키기도 합니다.
3. 신용 긴축: 금융기관들이 디레버리징을 위해 신규 대출을 억제하는 경우, 시장에서 신용 공급이 줄어들어 기업과 개인들이 자금을 구하기 어려워질 수 있습니다. 이는 소비 감소와 투자 위축으로 이어질 수 있습니다.
4. 재무 안정성 강화: 반면, 디레버리징을 통해 기업이나 금융기관, 정부의 재무 구조가 개선되면 장기적으로는 재무 건전성이 강화되고, 경제의 안정성이 높아질 수 있습니다. 이는 향후 경제 충격에 대한 대응력을 강화하는 데 도움이 됩니다.

디레버리징을 위한 전략적 접근

디레버리징은 때로는 불가피한 경제적 조정의 과정일 수 있습니다. 따라서 이를 효과적으로 수행하기 위해서는 전략적 접근이 필요합니다.

1. 단계적 조정: 급격한 디레버리징은 경제적 충격을 초래할 수 있으므로, 단계적으로 접근하는 것이 중요합니다. 예를 들어, 특정 자산을 한꺼번에 매각하기보다는 일정 기간에 걸쳐 매각하여 시장에 미치는 영향을 최소화할 수 있습니다.
2. 비용 관리: 비용을 효율적으로 관리하여 필요하지 않은 지출을 줄이고, 부채 상환에 활용할 수 있는 자금을 확보하는 것도 좋은 방법입니다.
3. 적절한 자산 매각: 디레버리징 과정에서 자산을 매각할 때, 시장 상황을 면밀히 분석하고 적절한 시기에 매각하여 최대한의 가치를 확보하는 것이 중요합니다.
4. 자본 확충을 통한 리스크 관리: 자본을 확충하는 것도 좋은 전략입니다. 이를 통해 자본 대비 부채 비율을 줄이고, 재무 건전성을 강화할 수 있습니다.

결론

디레버리징은 부채의 위험을 줄이고 경제 주체의 재무 안정성을 강화하기 위해 필수적인 과정입니다. 디레버리징은 다양한 방법으로 수행될 수 있으며, 각 경제 주체의 상황에 따라 그 방식과 전략이 달라질 수 있습니다. 디레버리징을 통해 부채를 줄이고, 장기적인 경제 안정성을 확보하는 것이 중요합니다. 이를 위해 신중하고 전략적인 접근이 필요하며, 이를 통해 경제 전반에 긍정적인 효과를 가져올 수 있습니다.

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