원금이자분리채권(STRIPS)
원금이자분리채권은 이표채의 원금과 미래의 이자금액을 분리하여 각각 무이표채(zero coupon bond)의 형태로 거래할 수 있는 채권을 말한다. 즉 채권의 원금과 이자를 분리하여 거래할 수 있는 채권이다. 만기에 한 번의 현금흐름만을 가지고 있기 때문에 이표채 채권에서 발생하는 재투자 위험이 제거되어 투자시점에서 확정 수익률을 보장받을 수 있으며 한 종목의 이표채가 원금이자분리채(STRIPS; Seperate Trading of Registered Interest and Principal of securities)를 통해 다양한 만기의 무이표채로 전환됨에 따라 연기금보험 등 주요 기관투자가의 장기 무이표채에 대한 수요를 충족시킬 수 있다.
그리고 이표채권과 현금흐름이 동일한 원금이자분리채권 포트폴리오 간의 가격차이를 이용한 차익거래가 가능해진다. 다양한 만기와 수익률을 형성하게 되어 채권시장에 유동성을 증가시킬 수 있고 분리했을 때 각 채권 가치의 합과 재결합 상품 가치와의 차이에 의해 차익거래가 가능해 투자나 거래기법의 향상을 도모할 수 있다. 보통 원금부분을 P-STRIP, 이자부분을 C-STRIP이라고 한다.
상기 사항은 한국은행에서 발표한 경제금융용어 700선에서 소개된 내용 중 하나이며, 경제금융용어 700선의 파일을 다운받고자 하신다면 아래의 링크를 이용 바랍니다.
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쉽게 알아보는 원금이자분리채권의 의미
원금이자분리채권(STRIPS)이란? 개념부터 투자 전략까지
채권 투자는 안정적인 수익을 원하는 투자자들에게 매력적인 선택이 될 수 있습니다. 그중에서도 ‘원금이자분리채권(STRIPS)’은 일반 채권과는 차별화된 특성을 가진 독특한 금융 상품입니다. 이 글에서는 STRIPS의 기본 개념, 장점, 투자 시 유의할 점 등을 쉽게 설명해드리겠습니다.
1. 원금이자분리채권(STRIPS)의 정의
‘원금이자분리채권(STRIPS, Separate Trading of Registered Interest and Principal Securities)’은 미국 재무부가 발행한 국채에서 파생된 채권입니다. 원금과 이자 부분을 분리하여 각각 독립된 채권으로 거래할 수 있는 구조를 가지고 있어, 하나의 채권에서 두 가지 자산으로 나눌 수 있는 독특한 금융 상품입니다.
쉽게 설명하자면, 일반적인 채권은 만기일까지 원금을 보유하면서 정기적으로 이자를 받는 구조입니다. 반면에, STRIPS는 채권의 이자 지급 부분과 원금 상환 부분을 분리해 각각 별도의 채권으로 만들어 거래하는 형태입니다. 이로 인해 투자자는 이자나 원금 중 어느 한 부분만을 선택하여 투자할 수 있습니다.
2. 원금이자분리채권의 동작 원리
일반적인 채권은 매년 혹은 반년마다 이자를 지급하고, 만기 시에 원금을 상환합니다. 그러나 STRIPS는 이 이자 지급과 원금 상환 부분을 분리하여 별도의 금융 상품으로 취급합니다. STRIPS는 기본적으로 두 부분으로 나뉩니다.
- 이자 채권(Interest STRIPS): 이자 지급분을 분리하여 만든 채권입니다. 투자자는 특정 날짜에 지급되는 이자만을 받을 수 있습니다.
- 원금 채권(Principal STRIPS): 원금 상환을 분리한 채권으로, 만기일에 원금을 지급받습니다.
각 부분은 각각의 만기일에 맞춰 독립적으로 거래될 수 있기 때문에, 투자자는 원하는 투자 전략에 따라 특정 시점에 원금이나 이자만 투자하는 선택이 가능합니다.
3. 원금이자분리채권의 장점
STRIPS는 일반적인 채권과 비교했을 때 여러 장점을 제공합니다.
- 안정성: STRIPS는 미국 재무부가 발행하는 국채에서 파생된 상품이기 때문에, 매우 안정적인 금융 상품으로 간주됩니다. 기본적으로 원금과 이자 지급이 정부의 보증을 받기 때문에 투자 위험이 낮습니다.
- 고정 수익: 원금이자분리채권은 투자 시점에서 만기일까지의 수익이 고정되어 있습니다. 이 때문에 변동성이 낮고, 예측 가능한 수익을 원하는 투자자들에게 적합합니다.
- 다양한 투자 선택지: STRIPS는 이자와 원금 부분을 분리하여 거래할 수 있기 때문에, 투자자는 본인의 투자 전략에 맞춰 어느 부분에 집중할지 선택할 수 있습니다. 이자 지급에만 투자하거나, 원금 상환 부분에만 투자할 수 있어 더 유연한 투자 전략을 구사할 수 있습니다.
4. STRIPS 투자 시 유의해야 할 점
STRIPS는 안정적인 투자 상품이지만, 투자 시 고려해야 할 몇 가지 위험 요소도 있습니다.
- 유동성 문제: 일반 채권에 비해 STRIPS는 유동성이 떨어질 수 있습니다. 일부 STRIPS는 시장에서 거래가 활발하지 않기 때문에, 적절한 시점에 매매가 어려울 수 있습니다. 투자 전에 유동성에 대해 충분한 검토가 필요합니다.
- 가격 변동성: STRIPS는 이자율 변동에 민감하게 반응합니다. 금리가 하락할 경우 STRIPS의 가격은 상승하고, 반대로 금리가 상승하면 STRIPS의 가격은 하락합니다. 따라서 금리 변동에 따른 가격 리스크를 고려해야 합니다.
- 장기 투자 상품: 대부분의 STRIPS는 장기 투자 상품으로, 만기까지 원금을 회수하거나 이자를 받기 위해서는 오랜 기간을 기다려야 합니다. 따라서 단기적인 현금 흐름을 필요로 하는 투자자에게는 적합하지 않을 수 있습니다.
5. STRIPS와 일반 채권의 차이점
STRIPS는 일반 채권과 몇 가지 중요한 차이점을 가지고 있습니다.
- 이자 지급 방식: 일반 채권은 정기적으로 이자를 지급받는 반면, STRIPS는 이자 지급 없이 만기 시점에 이자를 한꺼번에 받습니다. 이로 인해 정기적인 현금 흐름을 기대하는 투자자에게는 일반 채권이 더 적합할 수 있습니다.
- 만기 수익 확정: 일반 채권의 경우 이자율이 변동될 수 있지만, STRIPS는 만기 시에 지급될 금액이 투자 시점에서 고정되어 있기 때문에 만기 수익을 예측할 수 있습니다.
6. STRIPS 투자 전략
STRIPS에 투자할 때는 다음과 같은 전략을 고려할 수 있습니다.
- 장기 투자: 금리가 안정적이거나 하락할 것으로 예상된다면, STRIPS는 장기적으로 매력적인 투자 대상이 될 수 있습니다. 만기까지 보유하면 안정적인 수익을 보장받을 수 있기 때문입니다.
- 포트폴리오 다변화: 채권 포트폴리오의 일부로 STRIPS를 포함하여, 안정적인 수익을 추구하는 동시에 금리 변동에 대한 대비책을 마련할 수 있습니다.
결론
원금이자분리채권(STRIPS)은 안정적인 수익을 추구하는 투자자들에게 매력적인 선택이 될 수 있는 금융 상품입니다. 이자와 원금을 분리하여 다양한 투자 전략을 구사할 수 있으며, 미국 정부가 발행하는 국채에서 파생된 상품이기 때문에 위험이 낮습니다. 그러나 유동성 문제와 금리 변동에 따른 가격 리스크는 고려해야 할 중요한 요소입니다. 투자 목표와 기간에 맞는 전략을 세우고 신중히 투자하는 것이 중요합니다.
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