경제금융용어 700선-VIX(CBOE Volatility Index)란? 투자 심리와 시장 변동성의 지표

VIX(CBOE Volatility Index)

VIX는 미국 주식시장의 단기 변동성에 대한 시장의 기대치를 나타내는 지수로 시카고옵션거래소(CBOE)에서 제공되며, 정식명칭은 CBOE Volatility Index이다. VIX는 향후 30일 동안의 S&P 500 지수의 변동성에 대한 시장의 기대치로서, 지수의 변동성이 클 것으로 예상될 경우 옵션가격이 높아지는 점에 착안하여 CBOE에 상장된 다양한 행사가격의 S&P 500 지수 옵션들의 가격을 활용하여 산출된다. VIX는 일반적으로 기초자산 가격과 음(-)의 상관관계가 있다. 예를 들어 주가지수가 상승할 때 하락하고 주가지수가 하락할 때는 상승한다.

이에 따라 VIX의 상승은 투자자들의 불안심리가 증대하는 것을 의미하므로 공포지수라고도 부른다. 1993년 Robert E. Whaley 교수의 논문에서 처음 소개된 이후 시장의 변동성과 투자자들의 심리를 나타내주는 주요한 지표로 널리 활용되고 있다. 이 외의 대표적인 주식시장 변동성 지수로는 유럽의 VSTOXX 등이 있다. VSTOXX는 유럽의 대표 주가지수인 Euro STOXX의 변동성 지수로 Euro STOXX 50 지수 옵션가격으로부터 산출되며 Euro Exchange에서 편제 발표한다. 우리나라도 KOSPI 200 지수의 변동성지수인 VKOSPI가 2009년 도입되었다.

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쉽게 알아보는 VIX(CBOE Volatility Index)의 의미

VIX(CBOE Volatility Index)란 무엇인가?

VIX는 “공포 지수”로도 알려진 시장 변동성 지수로, 시카고 옵션 거래소(CBOE)에서 산출합니다. 이 지수는 S&P 500 지수 옵션의 가격 변화를 기반으로 향후 30일간의 시장 변동성 기대치를 나타냅니다. VIX는 투자자들의 공포와 탐욕 같은 심리 상태를 반영하며, 시장의 위험 수준과 투자자들의 행동을 이해하는 데 중요한 역할을 합니다.

VIX의 주요 특징

변동성 측정: VIX는 S&P 500 옵션 가격을 통해 투자자들이 시장에서 기대하는 변동성 수준을 측정합니다.
시장 심리 반영: VIX가 높을수록 시장의 공포가 커졌음을, 낮을수록 투자자들이 안정적이라고 느낀다는 것을 의미합니다.
리스크 관리 도구: 투자자와 트레이더는 VIX를 활용해 포트폴리오 리스크를 관리하거나 헤지 전략을 세울 수 있습니다.

VIX의 계산 방식

VIX는 S&P 500 지수 옵션의 매수와 매도 옵션 가격을 바탕으로 계산되며, 이론적으로 투자자들이 기대하는 변동성 수준을 반영합니다. 이를 통해 향후 시장의 불확실성을 간접적으로 예측할 수 있습니다. VIX 값이 상승하면 시장의 불안감이 커졌다는 신호로 간주됩니다.

VIX와 투자 전략

투자자들은 VIX를 통해 시장의 위험과 기회를 평가할 수 있습니다. 예를 들어, VIX가 낮은 수준을 유지할 때는 시장이 안정적인 상태를 나타내며, 이는 위험 자산에 대한 투자 기회를 제공할 수 있습니다. 반대로 VIX가 급등할 경우, 시장의 공포가 증가했음을 의미하므로 방어적인 투자 전략이 필요할 수 있습니다.

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